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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 5,80 € |
5,60 € |
+0,20 € |
+3,57 % |
17.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007856023 |
785602 |
- € |
- € |
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ElringKlinger wird Kapitalerhöhung unter Ausschluss des Bezugsrechtes durchführen
06.10.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christian Ludwig, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die ElringKlinger-Aktie (ISIN DE0007856023 / WKN 785602) weiterhin mit "kaufen" ein.
Die ElringKlinger AG habe gestern bekannt gegeben, dass man eine Kapitalerhöhung unter Ausschluss des Bezugsrechtes durchführen werde. Die Details seien folgende: Es würden bis zu 5,759 Mio. (9,99% des Grundkapitals) neue nennwertlose Aktien im Rahmen eines beschleunigten Bookbuilding-Verfahrens angeboten. Die Zulassung der Aktien werde für den 8. Oktober erwartet. Die Erstnotierung sollte Montag, der 11. Oktober sein.
Die Gesellschaft beabsichtige, den Nettoemmissionserlös von ca. 120 Mio. EUR (Annahme: Zuteilung bei 22 EUR) zur Wachstumsfinanzierung von mehreren Projekten zu nutzen: erstens zum Aufbau einer Produktion für Li-Ionen Zellkontaktierungssystemen für Hybridund Elektromobile (Capex: 10 bis 15 Mio. EUR), zweitens zum Aufbau einer Produktion für LKW-Spritzgussteile (Zylinderkopfdeckel, Ölwannen) in Dettingen (Capex: 10 bis 15 Mio. EUR), drittens zur Teilfinanzierung der Akquisition der Flachdichtungssparte von Freudenberg (Closure sei Anfang Oktober gewesen, Erstkonsolidierung ab Januar 2011, Preis ca. 35 Mio. EUR), und viertens zur Kriegskasse für weitere Akquisitionen in der Kunststoff- und Abschirmtechnik sowie im asiatischen Raum (nichts vor 2011 zu erwarten, Größenordnung EV von 30 bis 50 Mio. EUR).
Mit den bekannten Investitionen sollte in 2012 ein Umsatz von ca. 80 Mio. EUR erzielt werden, der ein EBIT-Beitrag von 14 bis 15 Mio. EUR liefere. Das entspreche einer Verzinsung von über 10% für die Mittel aus der Kapitalerhöhung. Damit mache der Schritt aus Sicht der Analysten Sinn. Zudem werde die Verschuldung zurückgeführt, sodass die Gesellschaft weiteren finanziellen Spielraum erhalte.
Kurzfristig werde die Kapitalerhöhung zu einer 10% Verwässerung des EPS führen (2010). Diese Verwässerung nehme mit zunehmendem Umsatzwachstum aus den Projekten ab (ca. 8% in 2011, 6% in 2012). Der Einfluss auf das Kursziel der Analysten dürfte noch geringer ausfallen, da langfristig das Ergebniswachstum die Zunahme der Aktienanzahl kompensiere. Der genaue Effekt hänge vom finalen Liquiditätszufluss ab. Bei einem Zugang von 120 Mio. EUR würde das Kursziel der Analysten unverändert bleiben.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe raten die ElringKlinger-Aktie nach wie vor zu kaufen. Das Kursziel von 29 EUR werde bestätigt. (Analyse vom 06.10.2010) (06.10.2010/ac/a/d)
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